Эта церковь эта расположена в месте, где ранее находился Борисоглебский монастырь, основанный в XIII веке, после нашествия татар на Переславль. Считается, что это место святое, потому что здесь покоится воевода Жидислав.
Довольно скромный монастырь существовал до 1764 года, когда по указу Екатерины II был проведен отъём церковного имущества и земель в пользу государства. Но ранее, в 1694-1705 годах, на территории монастыря была возведена церковь, освящённая в честь Смоленской иконы Божией Матери.
После секуляризации она стала приходским храмом. Необычно долго храм функционировал в советское время - он принимал прихожан вплоть до 1940 года. Позже его использовали в качестве склада, а с 1960-х - как жилое помещение. Результатом всех этих метаморфоз стало обрушение колокольни в 1988 году. В настоящее время церковь находится в процессе реставрации.
Здание церкви Смоленской иконы Божией Матери имеет сложную архитектурную конструкцию. Здесь в едином комплексе сочетаются храм, трапезная палата, колокольня и кельи. Сам храм относительно прост - восьмерик на четверике, а сверху одинокая главка. Присоединённые к храму дополнительные помещения сделали его чем-то вроде компактного мини-монастыря.
В церкви хранятся мощи святого Корнилия Молчальника, умершего в Борисоглебском монастыре в 1693 году.
